财务丨精解存货内容及对报表的影响

存货计提减值有助于提前反映未来的价格下跌风险，存货计算公允价值变化有助于反映其真实的市场价值。但如果企业对于未来的价格判断有误，则多提/少提减值会导致非正常的利润调节，如果存货公允价值大幅波动，则会对主业正常的盈利水平造成扭曲。因此，对于存货减值、公允价值变动占利润比重较大的企业，我们建议剔除这些影响，还原实际的报表，或能有助于投资者理解和比较分析财务指标。

▍Q1：如何理解一些特殊存货？

【资料图】

1）合同履约成本是指与合同直接相关、增加了未来履约的资源、预期能收回的成本。实务中，提供服务发生的租赁费、人工成本、折旧摊销，将商品运送至客户发生的运输费用等都属于合同履约成本。在旧准则下，这些通常记为销售或者管理费用；新收入准则下，这些通常先记为存货，再随着收入确认结转至营业成本。因此，2020年新收入准则执行后，酒店及餐饮、汽车、机械、电新等行业的毛利率受重分类影响明显下滑。

2）开发产品常见于房地产行业，通常包括拟开发产品、在建开发产品、已完工开发产品。其中，①拟开发产品是指购入的、已决定发展为开发产品的土地；②在建开发产品是指尚未建成、以出售为目的的物业；③已完工开发产品是指已完工、待出售的物业。相比而言，H股上市房企的存货通常按照内容、流动性分类，列示为多个一级科目，其列报的存货有时仅指建筑材料等内容。因此，A股与H股房企对比需注意口径差异。

3）已完工未结算常见于建筑行业，是指单项建造合同累计已发生的成本和已确认的毛利超过已办理结算价款的金额。换言之，即尚未结算的工程款项。在旧准则下，这些通常记为存货；新收入准则下，这些重分类为合同资产（有条件的收款权）。因此，对于重分类后合同资产较大的企业，需要关注其周转与回款情况，若周转持续恶化、款项拖欠，则减值风险较大。

4）发出商品常见于电新、机械等行业，是指已发货但未达到收入确认条件的产品。实务中，由于专业设备、定制系统等需要一定时间的安装、调试才能使用，所以直到验收完成前控制权并未发生转移，也就无法确认收入。因此，对于发出商品较大的企业，需要关注其周转与结转情况，若周转持续恶化、超出正常周期未确认收入、未结转至成本，则减值风险较大。

5）生物资产常见于农林牧渔、医药等行业，通常包括消耗性生物资产、生产性生物资产。其中，消耗性生物资产作为一项存货，是指为出售而持有的、或在将来收获为农产品的生物资产。生产性生物资产作为一项非流动资产，是指为产出农产品、提供劳务或出租等目的而持有的生物资产。需要注意的是，对于生物资产，A股上市公司普遍按照成本计量，而H股上市公司普遍按照公允价值计量，部分A+H股保留了港股的计量模式。

▍Q2：存货减值对报表的影响？

1）资产负债表日，存货应当按照成本与可变现净值孰低计量。成本高于其可变现净值时，应当计提存货跌价准备，计入当期损益。其中，可变现净值，是指存货的估计售价减去至完工时估计将要发生的成本、估计的销售费用以及相关税费后的金额。资产负债表日，是指编制资产负债表的日期，实务中通常在12月31日计提较多，此前计提较少。此外，资产负债表日，若存货价值恢复，则原已计提的存货跌价准备允许转回。

2）存货减值能提前反映未来的价格下跌风险，但也可能导致利润非正常调节。我们发现，通常情况下，计提减值时公司的利润偏低，计提减值的存货对外出售时公司的利润偏高。随着存货出售完毕，考虑与不考虑减值的两种情况下累计盈亏趋于一致。当公司估计售价判断准确时，存货减值能提前反映未来的价格下跌风险。但当公司估计售价判断不准时，存货减值可能无法反映未来的价格下跌风险，甚至会导致正常年份的利润前后调节，使得财务指标不易理解和比较。

▍Q3：如何剔除存货减值的影响？

1）剔除存货减值的影响，有助于理解财务指标和比较分析。由于存货减值依赖公司对于售价的预期，存在一定的主观性，不同公司判断不同，导致利润调节的程度不尽相同，影响投资者对于财务指标的理解和比较。因此，对于减值占利润比重较大的企业，建议比较时剔除减值的影响。

2）操作时，应当剔除计提、转回、转销的跌价准备影响。存货跌价准备期末数=期初数+本期计提数-本期转回数-本期转销数±其他。其中，计提数是指当成本低于可变现净值时，需要计入当期损益（存货跌价损失）的金额。转回数是指当可变现净值恢复时，允许将原本计提部分转回并计入当期损益（存货跌价损失）的金额。转销数是指当存货出售时，跟随账面余额一起结转至营业成本的金额。因此，若要剔除减值的影响，应当调整利润表的营业成本及存货跌价损失。

▍Q4：存货公允价值变化对报表的影响？

1）生物资产以公允价值计量会导致业绩受市场影响大幅波动。我们发现，公允价值上升时公司的利润偏高，公允价值下降时公司的利润偏低。随着存货出售完毕，考虑与不考虑公允价值的两种情况下累计盈亏趋于一致。但公允价值变化导致业绩受市场影响大幅波动，偏离实际的情况。

2）除了生物资产，存货以公允价值计量的另一种场景是套期保值。根据准则规定，当套期符合有效性要求时，可以运用套期会计方法进行处理。现货通常适用公允价值套期方法，在该方法下企业指定存货为被套期项目，指定衍生品为套期工具，二者都按照公允价值计量，套期期间内的公允价值变动对冲。结果来看，使用套期工具能减少价格波动对利润的影响，使用套期工具及套期会计核算能进一步减少价格波动对毛利的影响。

▍Q5：如何剔除存货公允价值变动的影响？

1）对于生物资产，我们建议参考公司披露的公允价值调整前的报表，若未披露，谨慎考虑建议剔除生物资产公允价值变动损益对利润的影响。

2）对于套期保值，建议关注报告中披露的采用公允价值计量的项目对当期利润的影响、投资收益明细以及公允价值变动损益明细。

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