破防！房贷，大跳水了！ 环球讯息

作者：子非鱼

5月11日，央行发布了4月份的金融数据，整体来看，隐忧颇多。

(资料图)

01

钱变少了

央行披露：

4月末，广义货币(M2)余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分点。狭义货币(M1)余额66.98万亿元，同比增长5.3%。

本号解读：

广义货币被视作货币的总供应量。4月份增速虽然相较于3月份低了0.3个百分点，但仍继续保持两位数增长。

印钞机的轰鸣声仍没有停下来。不过，广义货币的总规模相较于3月份略有减少。

制图：城市财经；数据：央行

结合5月11日国家统计局公布的4月份CPI数据，正契合着掉书袋的专家们执着的经济学上对于通缩的解释：货币供应量持续下降、物价持续下降，同时发生经济衰退。

4月份，我们的货币供应量下降了。

物价方面，已经连续一个季度低于2%，4月份的CPI同比增速只有0.1%，接近滞涨。

来源：国家统计局

这意味着，我们的确面临着较大的通缩压力。

同时，M2增速与M1增速形成的剪刀差虽然有所缩小，但仍高达7.1。这意味着，大量的资金在系统内空转。

一般来说，M2增速大于M1，表明市场对经济悲观，实体经济中的投资机会减少，存款定期化，经济活力偏弱，更多的钱流入金融投资市场。

02

社融远低于预期

央行披露：

4月份社会融资规模增量1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。4月末社会融资规模存量为359.95万亿元，同比增长10%。

本号解读：

第一，增速10%。一般来说，要达到12%以上，才能看出市场明显回暖的迹象。这意味着，回暖仍存在较大不确定性。

第二，4月份社融增量1.22万亿元，这一增量远低于预期的2万亿，也远低于3月份的5.38万亿的社融增量，创下5个月来新低。

如果将广义货币视作货币的总供应，那么社融就是货币的总需求。

社融增量低于预期，意味着贷款的需求在减弱。钱虽多，没多少人来接水。

再来看社融的结构。

新增的1.22万亿社融中，人民币贷款增加了7188亿元，分部门看，住户贷款减少2411亿元，企（事）业单位贷款增加6839亿元。

此外，政府债券融资增加了4548亿元。

住户贷款减少，大多数人民币贷款都被企（事）业单位借走了。

这什么意思？

所谓企（事）业单位，就是央企、国企和城投。它们贷款，主要用于大基建和地方城市卖地兜底。而政府债券净融资，也即地方债，一部分用于地方基础设施建设，一部分偿还旧债。

企（事）单位加上政府债券融资合计11387亿元，占1.22万亿增量的93.3%。

也就是说，一季度贷款虽然有所起势，但敢大手大脚花钱的，还是央企、国企、城投和地方政府。民众的贷款不但没有增加，还减少了。

03

存款终于减少了

央行披露：

4月份人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银行业金融机构存款增加2912亿元。

本号解读：

住户部门的存款终于迎来了减少。

要知道，2022年全年住户部门存款增加了17.84万亿元，是2021年的近两倍，堪称报复性存款。

而进入2023年，仅第一季度民众的存款就增加了9.9万亿，和2019年至2021年的年均存量增量相当。

一个季度的存款增加量相当于之前一年的存款增加量。

这说明，没钱的反正是没钱花。有钱的也不敢乱消费、乱投资，而是忙着存起来，应对未来的不确定性。

4月住户存款减少了1.2万亿，这是4月份所有金融数据中，仅有的一个好消息。

说明大家开始拿钱出来消费了。但这背后的推动力，其实是存款利率下降。

4月份广东、湖北、河南等多家银行也开启了存款降息模式，试图引导民众降低存款，把钱拿出来消费。

此外，5月11日，多家权威媒体报道，就在近日，相关部门下发通知，要求各银行控制通知存款、协定存款利率加点上限。对于通知存款利率，国有大行不能超过基准利率0.1个百分点，其他银行不能超过基准利率0.2个百分点。

控制存款利率的加点上限，意思很明确了，就是控制各银行的存款，让大家拿出来消费。

5月份的存款可能会进一步下降，同时消费增速可能会跟着上涨。

04

房贷跳水了

央行披露：

4月份人民币贷款增加7188亿元，同比多增649亿元。分部门看，住户贷款减少2411亿元，其中，短期贷款减少1255亿元，中长期贷款减少1156亿元。

本号解读：

住户部门贷款减少了2411亿元，短期减少了1255亿元，中长期贷款减少1156亿元，无论短期还是中长期都在减少。

住户部门的短期贷款，主要是买车、周转、消费等用途。

中长期贷款则主要是房贷。

4月份的房贷增量下降，我们应该早有心理准备。

毕竟4月份热点城市的新房和二手房再度进入了下跌模式。

北京、上海、广州、深圳四大一线城市的二手房成交量集体转向。

北京4月份二手房网签13928套，环比下降了40.5%。

上海二手房成交量4月份不到1.8万套，相比于3月份的2.4万套环比下降了26%，比2月份的1.9万套还要低。

广州4月份二手房成交量（自助网签+中介网签）10500套，相比于3月份的12260套，环比下跌了14.36%。下辖的11个区全线下跌。

深圳二手房4月网签3744套，相比于3月份的4943套环比下跌了24%。

但没想到4月份的房贷不是增量下降，而是直接减少。要知道，房贷减少只在去年楼市全面转跌的环境中发生过，去年2月份减少了459亿元，4月份减少了1156亿元。

今年4月份的减少量比去年2月份和4月份的减少量还要大。

制图：城市财经；数据：央行

一般来说，房贷增量基本不可能为负数。因为市场行情那么再差，也会有成交，只要有成交，就会有房贷增加。

4月份楼市成交量下跌，我们的心理预期顶多是房贷增量不如3月份而已，3月份房贷增加了6348亿元，4月份可能就增加个4000多亿，但没想到增量是负数，减少了1156亿元。

房贷增量为负数，只有一个解释，那就是还贷的比贷款出去的规模还要大。

4月份房贷跳水表明，提前还贷潮再度上演了。

提前还贷潮背后，还是大家对预期和信心的缺失。

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