梅斯健康交棒绿竹生物，9.85倍公开发售认购能否再续打新热度

导语：本次绿竹生物作为生物科技18A规则上市，募资规模中等不算小，但也十分难得在公开发售阶段获得积极认购。

中国最大的专业医师数字平台梅斯健康(02415.HK)昨日公布IPO定价及配售结果，并于下午开始暗盘交易，今日正式挂牌。

(资料图)

据公司公告，本次发行最终低端下限定价，每股9.1港币，募资6.1亿港币，市值55.2亿港币，公开发售认购9.85倍，认购人数11529人，国际配售超额认购1.47倍。

梅斯健康在招股期间备受关注，公开发售认购热度甚至超过了当时市场期待已久的大热新股珍酒李渡(06979.HK)。

珍酒李渡时间表与梅斯健康完全重合，最终公开发售覆盖仅1.94倍。两只股票的暗盘开盘表现都是高开低走，最后梅斯健康收涨3.3%，珍酒李渡收跌4.07%。

投资人对梅斯健康的积极评价，主要围绕以下几个方面：

一是商业模式扎实，身处互联网医师平台赛道，其运营的平台活跃用户人数、注册医师数、高级专家医师数，均排名行业第一位，平台内容与氛围的医学专业属性非常强。加之公司业务结构多元化且更具前瞻性，医师科研辅助服务和真实世界研究(RWS)服务收入比重超过40%，不依赖数字营销服务创收。

在维持数字营销业务全行业市占率第二位的同时，RWS服务2022年实现营收6,130.6万元，最近三年复合增长率128.5%，市占率排名同业第一位。

二是业绩增长性强。梅斯健康在2020年-2022年，公司营收分别为2.15亿元、2.98亿元、3.49亿元，年复合增长率27.4%。与此同时，公司的经调整净利也实现稳增，报告期内分别为2891.4万元、4116.9万元及4,555.3万元，年复合增长率25.5%。

哪怕在新冠疫情期间，梅斯健康的经营业绩依然保持高速增长。可预见在业务拓展与落地不受疫情封控影响，以及不再发生上市相关非经营性费用后，梅斯健康的业绩增长曲线将更加陡峭。

三是发行结构稳健。本次发行基石投资人认购比例高达48.8%，上市前老股东全部自愿锁定，发行定价市值扣除募集资金后相较上一轮2021年的融资估值没有增长。

并且在国际配售的锚定份额认购上，梅斯健康也吸引了中外资长线基金参与，包括有公开披露的央企战投资本、Reynold Lemkins瑞凯集团、嘉实基金等。

种种迹象都表明梅斯健康本次IPO发行份额相当稳固且风险可控，并且公司管理层给资本市场足够的、合理的增值空间。

从今天暗盘交易情况来看，基本是散户小额资金在抛售，而市场支撑动力相对比较充足。无论这些支撑是市场自发买盘，抑或是主力资金继续吸收筹码，都表明梅斯健康后市增值预期还是明朗。

近日港股大盘行情遇冷，若无明确的价值增长空间与获益逻辑，新股博弈难有资金流入。

再看发行结构、IPO投资人结构和承销操盘阵容都与梅斯健康类似的绿竹生物，也能看出一些端倪。嘉实基金作为基石投资人，占比超过40%；上市前老股东全部锁定；锚定份额几乎被中长线机构锁定，其中有消息称订单簿记中也有瑞凯Reynold Lemkins的名字。

确实瑞凯搭档Dragonstone作为承销商的组合近期较为活跃，而这类项目的市场认购踊跃程度及话题性都较高，并且后市表现来看大部分投资人都不会蒙受损失。

本次绿竹生物作为生物科技18A规则上市，募资规模中等不算小，但也十分难得在公开发售阶段获得积极认购。

截至截稿时，富途APP上显示公开发售的孖展融资申购金额4908万，覆盖1.13倍。但内部渠道获悉，有港股打新风向标之称的辉立证券，其实已经接获超过4500万港币的申购，只是并没有对数据平台公开，原因不明。因而总计公开发售已获超过2倍覆盖。

有经验人士分析称，出现这种情况，一种可能是券商出于对行情判断下18A生物科技公司鲜有这样的热度，担心未来有撤单，因而报少不报高；另一种可能是为了自身客户能多拿分配额度，减少吸引外部其他跟风资金下单稀释份额。

说不定是这两种情况并存，因为近期不少打新老手表示，在符合一定基本面和发行结构标准的IPO项目，只要不回拨就参与认购。因此认购金额的高低也成了公开发售投资人之间的博弈。但确定的是，不少没拿到梅斯健康额度分配的朋友，已经腾出资金去认购绿竹生物了。

无论是何种情况，笔者都欣喜看到港股打新热度和积极性正在回暖，无论是一级半还是二级市场，交投活跃是资本市场健康的标志，都值得我们广而告之。

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