迷你分级基金存在尴尬：流动性缺失 前路艰难

有一种基金叫分级基金，它们在2015年曾红极一时，但随着股市不断调整，分级基金开始走下神坛，不仅规模和净值一路走低，现如今连流动性也成了大问题，它们被称为迷你分级基金。本栏认为，迷你分级基金已经没有存在的必要，无论是清盘还是改制，都是很艰难的选择。

分级基金金融地B(150282)9月17日全日成交1手，而且是这1手就把股价拉高到涨停板，这样的走势还出现在8月10日以及很多个交易日，1手成交不是涨停就是跌停。而在9月18日，金融地B又以2手的数量以涨停开盘。值得注意的是，此前金融地B还经常连续数日没有成交，这已经显现出很大的流动性风险。

流动性风险是什么?就是投资者看到的最新价格根本没办法成交，1手金融地B的价格大约60多元，每天60多元的成交金额很难让投资者进出，持有基金的投资者如果急需用钱，想要卖出基金变现，只能到跌停板去碰运气，糟糕的是，即使是跌停板，也不一定能够卖出多少，这样的流动性不足风险，已经极大地限制了迷你分级基金的价值。

分级基金本来是好东西，但是目前投资者对它的价值并不认可，没有了投资者的充分参与，也就失去了流动性，这是非常可怕的事情，越是没有流动性，投资者就会越远离分级基金。想要让投资者重新认识分级基金的价值，估计要等到新的一轮牛市到来。

在股市持续上涨的时期，分级基金B类份额曾经红得发紫。那时候分级基金不仅成交火热，而且价格还大幅升水，投资者趋之若鹜。但现在时过境迁，分级基金B类份额成了亏损大户，投资者持有分级基金就意味着更快速度的亏损，于是大家开始摒弃分级基金。

那么，分级基金简单地进行清盘行不行?不是不行，而是不好。因为分级基金毕竟有基金契约存在，如果契约没有到期，也没有现行法律规定流动性不足或者亏损严重就需要清盘，而且由于有B类份额存在，A类份额投资者还能享受每年6%左右的稳健收益，从理论上讲，A类份额是排斥清盘分级基金的。而如果转成普通的股票型基金也不妥。因为这对分级基金将是一种灾难，A类份额不愿意承担风险，一旦转成股票型基金，它们多半要赎回份额;B类份额估计也不愿意，毕竟股价下跌的时候它们承担了全部亏损，还支付了A类份额的利息，尤其现在股市处于低位，如果转成普通股票型基金，未来股市反弹，B类份额将无法找回自己的损失。

关键词： 前路 流动性 缺失