随着基数回落以及涨价因素向下游传导，CPI有望稳步回升

中国国家统计局9日公布，3月份，由于翘尾负向影响大幅减弱，中国居民消费价格指数(CPI)同比由上月下降0.2%转为上涨0.4%。一季度，中国居民消费价格与去年同期持平。

中国民生银行首席研究员温彬分析，食品价格同比增速明显回落，是拖累本月CPI的主要原因。本月食品价格同比下降0.7%，降幅比上月扩大0.5个百分点，影响CPI下降约0.12个百分点。受生猪生产恢复、供给相对充足、春节过后需求减弱等因素影响，猪肉价格同比下降18.4%，降幅比上月扩大3.5个百分点，明显低于去年同期的上涨116.4%。

3月份，非食品价格由上月下降0.2%转为上涨0.7%，影响CPI上涨约0.56个百分点。非食品中，工业消费品价格上涨1.0%，为近一年来同比首次上涨，主要是汽油和柴油价格分别上涨11.9%和12.8%带动;服务价格由上月下降0.1%转为上涨0.2%。

据测算，在3月份0.4%的同比涨幅中，去年价格变动的翘尾影响约为-0.6个百分点，比上月收窄1.2个百分点，新涨价影响约为1.0个百分点。扣除食品和能源价格的核心CPI同比由上月持平转为上涨0.3%，一季度核心CPI与去年同期持平。

从环比看，受春节后需求季节性回落影响，3月份CPI由上月上涨0.6%转为下降0.5%。其中，食品价格由上月上涨1.6%转为下降3.6%，影响CPI下降约0.71个百分点。非食品价格上涨0.2%，涨幅比上月回落0.2个百分点，影响CPI上涨约0.18个百分点。

食品中，由于天气转暖，鲜菜大量上市，价格由上月上涨1.8%转为下降14.5%;生猪生产持续恢复，猪肉价格下降10.9%，降幅比上月扩大7.8个百分点。

对于后续物价走势，专家分析认为，随着基数回落以及涨价因素向下游传导，CPI有望稳步回升。中国货币政策以CPI为衡量通胀的核心目标，近期来看通胀水平温和可控。

但温彬也提醒，当前美国等经济体经济复苏势头渐强，国际大宗商品价格亦在上涨。未来中国宏观政策在以我为主的同时，要进一步关注外部冲击，对美联储货币政策可能的边际调整等情况提前做好应对准备。

关键词： 涨价