年内CPI涨幅将延续趋势性下行

国家统计局日前发布数据显示，3月CPI环比由涨转降，下降幅度为1.2%，同比上涨4.3%，涨幅比上月回落0.9个百分点。专家指出，复工复产逐步加快，交通物流逐渐恢复，保供稳价措施持续加力，推动CPI涨幅回落。未来生猪产能逐步恢复将带动猪肉价格持续下行，食品价格涨幅有望保持回落势头，随着复工复产加速推进，居民商品和服务消费增加，供需平衡背景下非食品价格走势将保持平稳。年内CPI涨幅将延续趋势性下行。

国家统计局城市司高级统计师董莉娟分析称，从环比看，CPI由上月上涨0.8%转为下降1.2%。其中，食品价格由上月上涨4.3%转为下降3.8%，影响CPI下降约0.90个百分点，是带动CPI环比由涨转降的主要因素。非食品价格下降0.4%，降幅比上月扩大0.2个百分点，影响CPI下降约0.32个百分点。

从同比看，CPI上涨4.3%，涨幅比上月回落0.9个百分点。其中，食品价格上涨18.3%，涨幅回落3.6个百分点，影响CPI上涨约3.70个百分点。其中，猪肉价格上涨116.4%，涨幅回落18.8个百分点;鲜菜价格由上月上涨转为下降0.1%;鲜果价格下降6.1%，降幅扩大0.5个百分点。非食品价格上涨0.7%，涨幅回落0.2个百分点，影响CPI上涨约0.57个百分点。其中，教育文化和娱乐、医疗保健价格分别上涨2.5%和2.2%，交通和通信价格下降3.8%。

“从结构上来看，3月食品价格同比上涨18.3%，涨幅较上月下行3.6个百分点，非食品价格仅上涨0.7%，涨幅较上月回落0.2个百分点。这意味着此前广受关注的食品和非食品价格涨幅之间的‘剪刀差’收窄，拉动本轮物价上涨的核心动力在削弱。”东方金诚首席宏观分析师王青说。

中国民生银行首席研究员温彬指出，本月CPI涨幅明显回落，4.3%的涨幅中，翘尾因素影响了约3.3个百分点。价格的回落主要由于春节效应、疫情导致的囤货需求等消退，复工复产、交通物流逐渐恢复加大了供给的保障，供需之间更加平衡。此外，去年3月开始CPI基数趋势上升，对本月CPI上涨减慢形成贡献。

“3月扣除食品和能源的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅较上月扩大0.2个百分点，继续处于偏低水平。”展望后市，王青认为，4月CPI同比涨幅有望实现连续三个月下行，其中猪肉和鲜菜价格走低仍将是主要影响因素，粮价将继续保持稳定。

温彬认为，随着复工复产更加全面，生产物流逐渐恢复，有助于保障供给，供需将更加平衡，物价水平将继续保持稳定。下阶段，通胀中枢将继续回落，为货币政策打开更大空间，降准、降息仍有必要。

关键词： 消费